PAXG hay XAUT: token vàng nào hợp với bạn

PAXG và XAUT: tổng quan nhanh

Pax Gold (PAXG) và Tether Gold (XAUT) là hai token vàng lớn nhất. Mỗi token đại diện cho một ounce troy vàng vật chất nguyên chất, tức khoảng 8,3 chỉ, nên giá của chúng đi cùng nhau và thường bám rất sát giá vàng giao ngay. Khác biệt thực sự nằm ở ai đứng sau token: cơ quan quản lý nhà phát hành, nơi cất thỏi vàng, bao lâu có người kiểm tra một lần, chi phí để thoát ra và nơi bạn có thể giao dịch.

Nhận định ngắn của chúng tôi: PAXG thắng về quản lý và minh bạch, còn XAUT thắng về quy mô và độ phong phú của các cặp giao dịch trên sàn nước ngoài. Nếu muốn nắm nền tảng về cách một token vàng hoạt động trước, hãy đọc PAXG là gì. Các phần dưới đây so sánh từng điểm, và chúng tôi đánh dấu mọi thông tin về XAUT mà không xác nhận được từ chính trang của Tether.

Với người dùng Việt Nam, cả hai token đều chung một hoàn cảnh: chưa có sàn trong nước được cấp phép, chưa có cặp PAXG/VND hay XAUT/VND chính thức, và việc token vàng có được niêm yết trên các sàn thí điểm theo Nghị quyết 05/2025/NQ-CP hay không vẫn chưa được xác nhận. Vì vậy câu hỏi “PAXG hay XAUT” ở đây chủ yếu là câu hỏi về nhà phát hành, không phải về kênh mua.

Nhà phát hành và khung pháp lý

PAXG do Paxos Trust Company, N.A. trực tiếp phát hành. Paxos chuyển sang giấy phép ủy thác quốc gia ngày 12/12/2025 và chịu giám sát của Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC) kể từ đó. Trước đó công ty giữ giấy phép ủy thác của bang New York. Ngân hàng ủy thác quốc gia không nhận tiền gửi và không được FDIC bảo hiểm, nhưng phải chịu trách nhiệm trước một cơ quan giám sát ngân hàng liên bang. Đó là lớp vỏ pháp lý mạnh nhất mà bất kỳ token vàng nào có được hiện nay.

XAUT do TG Commodities, thuộc tập đoàn Tether, phát hành. Theo một bài đăng trên diễn đàn quản trị Aave tóm tắt thông tin về nhà phát hành, TG Commodities chuyển từ Quần đảo Virgin thuộc Anh sang El Salvador vào tháng 1/2025 và đăng ký với cơ quan quản lý tài sản số của El Salvador, CNAD. Đó là một đăng ký thật, nhưng nhẹ hơn nhiều so với giám sát ngân hàng liên bang Mỹ, và tòa án El Salvador sẽ là nơi quan trọng nhất nếu có sự cố.

Paxos cũng có lịch sử riêng cần cân nhắc. Tháng 8/2025, NYDFS công bố thỏa thuận dàn xếp 48,5 triệu USD với Paxos liên quan đến thiếu sót thẩm định khách hàng trong quan hệ đối tác BUSD với Binance, và tháng 10/2025 Paxos đúc nhầm rồi hủy khoảng 300 nghìn tỷ USD PYUSD. Không sự việc nào liên quan đến PAXG, nhưng PYUSD dùng chung mã token. Bài PAX Gold có an toàn không trình bày các sự kiện này kỹ hơn.

Kho vàng: London hay Thụy Sĩ

Vàng của PAXG nằm trong kho LBMA ở London. Điều khoản của Paxos ghi các thỏi vàng được giữ tách biệt vì lợi ích của người nắm giữ. Dữ liệu chứng thực, theo tóm tắt của LlamaRisk tháng 8/2026, nêu tên các đơn vị lưu ký là Brink’s Global Services và ICBC Standard Bank. Mỗi token gắn với một thỏi London Good Delivery cụ thể, và công cụ tra cứu của Paxos hiển thị số sê-ri, trọng lượng và kho cho địa chỉ Ethereum hoặc Solana tự lưu ký. Chi tiết có ở trang bảo chứng vàng.

Vàng của XAUT được cất ở Thụy Sĩ. Trong các nguồn chúng tôi kiểm tra, Tether chưa công khai tên đơn vị lưu ký. Một số người thích kho Thụy Sĩ vì lý do pháp lý, và đó là lựa chọn hợp lý. Điểm đánh đổi là bạn không thể đối chiếu với một đơn vị vận hành kho có tên tuổi như với PAXG.

Báo cáo chứng thực: KPMG hằng tháng hay BDO hằng quý

Paxos công bố báo cáo chứng thực hằng tháng. Các báo cáo từ ngày 28/2/2025 trở đi do KPMG LLP thực hiện; trước đó là WithumSmith+Brown. Báo cáo tháng 6/2026 cho thấy 452.355 PAXG lưu hành tương ứng 452.355 ounce troy vàng nguyên chất, không thừa không thiếu. Báo cáo mới nhất được liệt kê trên trang minh bạch của Paxos là của tháng 8/2026.

Dự trữ của XAUT được BDO Italia chứng thực hằng quý. Các báo cáo thứ cấp khoảng tháng 7/2026 cho biết dự trữ quý 2/2026 là 707.747,139 ounce; chúng tôi không lấy được bản PDF gốc, nên hãy coi con số này là được báo cáo chứ chưa xác nhận. Cả hai token đều không có kiểm toán tài chính đầy đủ cho nhà phát hành trong các báo cáo này: chứng thực chỉ kiểm tra vàng tồn tại tại một thời điểm. Dù vậy, mười hai lần kiểm tra mỗi năm bởi một công ty Big Four vẫn hơn bốn lần.

Phí

Phí PAXG lấy từ trang phí chính thức của Paxos (kiểm tra ngày 12/10/2026). Không có phí lưu kho và không có phí chuyển on-chain; bạn chỉ trả gas của mạng. Phí phát hành được miễn đến 1/1/2027. Quy đổi sang đô la Mỹ tốn 0,125% cho 2 triệu USD đầu tiên trong tổng quy đổi ròng 30 ngày, tăng theo bậc lên 0,50% cho phần trên 20 triệu USD. Chuyển PAXG thành vàng phân bổ hoặc không phân bổ tốn 0,05%, và tài khoản Paxos không hoạt động chịu 2 USD mỗi tháng sau 12 tháng không giao dịch. Biểu phí đầy đủ có ở trang phí và quy đổi PAXG.

Với XAUT, chúng tôi không xác nhận được phí từ nguồn gốc, vì trang gold.tether.to không hiển thị được khi chúng tôi kiểm tra ngày 12/10/2026. Các trang tổng hợp dữ liệu ghi phí phát hành 0,25%, phí quy đổi 0,25% và phí chuyển bằng 0. Hãy coi đây là chưa xác nhận và kiểm tra trang của Tether trước khi dựa vào.

Quy đổi và mức tối thiểu

Chỉ khách hàng Paxos đã xác minh mới được mua PAXG từ Paxos hay quy đổi với Paxos; người nắm giữ trên thị trường thứ cấp thì bán trên sàn. Paxos không công bố mức phát hành tối thiểu, và lệnh phát hành dưới 2 ounce chịu phí cố định 0,02 PAXG khi hết thời gian miễn phí. Nhận vàng vật chất cần nguyên một thỏi London Good Delivery: 430 PAXG cộng phí, chỉ giao tới kho ở Anh, khách hàng tự lo hậu cần. Paxos cũng cho biết PAXG hiện không khả dụng tại EU đối với phát hành sơ cấp.

Với XAUT, các nguồn thứ cấp mô tả mức mua sơ cấp tối thiểu 50 XAUT cộng khoản nạp xác minh tài khoản 150 USDT, và quy đổi vật chất 430 XAUT giao tới một địa chỉ ở Thụy Sĩ. Các thông tin này đến từ báo cáo thứ cấp, không phải trang của chính Tether. Trên thực tế, cả hai token đều được thiết kế để bán trên thị trường chứ không phải để mang thỏi vàng về nhà, trừ khi bạn nắm đủ một thỏi, khoảng 1,8 triệu USD vàng theo giá tháng 10/2026. Nếu bạn quen mua vàng miếng rồi cất két, hãy hiểu rằng cả PAXG lẫn XAUT đều không đổi được thành vàng SJC hay vàng nhẫn trong nước.

Blockchain và cầu nối

PAXG nằm trên Ethereum dưới dạng token ERC-20 tại hợp đồng 0x45804880De22913dAFE09f4980848ECE6EcbAf78. Từ ngày 25/6/2026 nó còn có phiên bản Solana chính thức trên chuẩn Token-2022. Paxos chưa công bố địa chỉ mint Solana trên blog, nên hãy xác minh trên paxos.com trước khi nhận token. Không có bản triển khai chính thức trên Arbitrum hay BSC. Xem hợp đồng và mạng lưới PAXG.

Token gốc của XAUT nằm trên Ethereum. Phiên bản đa chuỗi của nó, XAUt0, là token omnichain do Everdawn Labs vận hành, không phải Tether. Nó ra mắt trên TON ngày 2/6/2025 và từ đó đã có mặt trên Polygon, Hyperliquid, Arbitrum và Solana. Điều đó cho XAUT nhiều chuỗi hơn, nhưng cũng thêm một bên thứ ba và một cây cầu giữa bạn và số vàng. Trên mọi chuỗi, gửi nhầm mạng là cách phổ biến nhất khiến người dùng mất một trong hai token.

Vốn hóa và thanh khoản

Ngày 12/10/2026 CoinGecko hiển thị Tether Gold khoảng 3,37 tỷ USD, xếp hạng 35, và PAX Gold khoảng 1,83 tỷ USD, xếp hạng 57. Tính theo ounce, đó là khoảng 809.000 XAUT so với 439.000 PAXG lưu hành trên các chuỗi. Nguồn cung PAXG cũng đang thu hẹp: đạt đỉnh khoảng 514.000 token vào tháng 4/2026 và giảm dần từ đó do quy đổi ròng.

Lớn hơn không có nghĩa là sâu hơn trên sàn của bạn. Cùng ngày, CoinGecko ghi khối lượng 24 giờ của PAXG là 136,3 triệu USD, còn thị trường XAUT lớn nhất trong dữ liệu ticker là Binance XAUT/USDT với khoảng 18,3 triệu USD. Điều quan trọng với bạn là sổ lệnh trên chính sàn bạn dùng. Để xem số liệu PAXG trực tiếp, hãy vào trang giá PAXG hôm nay.

Các sàn niêm yết cả PAXG và XAUT

Nhiều nhà giao dịch muốn một tài khoản cho cả hai token, để đa dạng hóa nhà phát hành hoặc chuyển đổi khi một token có giá cao hơn. Bảng dưới kết hợp kết quả kiểm tra cặp PAXG qua API của sàn với các cặp XAUT từ dữ liệu ticker của CoinGecko, đều vào ngày 12/10/2026. Danh sách niêm yết thay đổi thường xuyên, nên hãy xác nhận trên sàn trước khi nạp tiền.

Có vài điểm đáng chú ý. Thị trường tiền nội địa có cho cả hai token ở Thổ Nhĩ Kỳ, Thái Lan, Hàn Quốc, Indonesia và Ba Lan, nên cư dân ở đó có thể so sánh bằng lira, baht, won, rupiah hay złoty; các hướng dẫn theo quốc gia trình bày từng thị trường. Việt Nam không nằm trong danh sách này. CEX.IO, sàn có giấy phép ở Mỹ và hoạt động từ năm 2013, niêm yết PAXG với USDT, USD, EUR và USDC, còn XAUT với USD, USDT và USDC, dù thanh khoản PAXG thực tế ở đó nằm ở cặp PAXG/USDT. Trên Ethereum, Curve, Fluid và Uniswap có pool PAXG/XAUT trực tiếp. Danh sách đầy đủ các sàn PAXG có ở trang sàn giao dịch.

Dùng trong DeFi

PAXG có bề dày DeFi hơn. Theo báo cáo, nó đã hoạt động như tài sản thế chấp trên Global Dollar Hub của Aave V4 trên Ethereum, có thể dùng để vay USDG, dù các tham số rủi ro cuối cùng chưa được xác nhận trong lần kiểm tra của chúng tôi. Tháng 8/2026, khoảng 31,9 triệu USD thanh khoản PAXG nằm trên 20 pool on-chain, dẫn đầu là Uniswap V2 PAXG/WETH. Bài staking và lợi suất PAXG giải thích vì sao bản thân PAXG không trả lãi và cho vay thêm rủi ro gì.

XAUT cũng có hiện diện DeFi ngày càng lớn: pool Uniswap V3 và V4 với USDT, USDC và WBTC, các pool Curve và Fluid chung với PAXG, và XAUt0 trên Hyperliquid cùng các chuỗi khác. Một temp check trên diễn đàn quản trị Aave đã bàn việc thêm XAUT vào Aave v3; chúng tôi chưa xác nhận được việc niêm yết đã hoạt động. Nếu định dùng một trong hai token làm tài sản thế chấp, hãy nhớ các oracle giá vàng như nguồn XAU/USD của Chainlink cập nhật chậm vào cuối tuần.

Quyền đóng băng và nâng cấp

Cả hai đều là token tập trung. Điều khoản của Paxos cho họ quyền đóng băng và nâng cấp toàn bộ token PAXG, đóng băng theo toàn quyền quyết định và chỉ tịch thu khi có chỉ thị pháp lý ràng buộc. Các vai trò on-chain cho phép Paxos đóng băng, xóa số dư và tạm dừng mọi giao dịch chuyển, và 285 địa chỉ bị đóng băng đã được ghi nhận trên mạng chính Ethereum. Theo điều khoản, token bị đóng băng có thể trở nên không thể thu hồi vĩnh viễn.

Chúng tôi không xem xét điều khoản đóng băng của Tether Gold ở dạng gốc trong bài so sánh này. Hãy mặc định rằng mọi token vàng do nhà phát hành kiểm soát đều có thể chặn địa chỉ, và đọc điều khoản của nhà phát hành trước khi nắm giữ số lượng lớn. Với đa số người tuân thủ pháp luật, đây là rủi ro xa; với ai dùng dịch vụ trộn coin hay dịch vụ bị cấm vận, đây là rủi ro thật.

Kết luận theo từng nhu cầu

Người tích lũy dài hạn: PAXG. Nhà phát hành chịu giám sát của OCC, chứng thực KPMG hằng tháng, đơn vị lưu ký có tên ở London và công cụ tra cứu từng thỏi chính là những gì bạn cần cho khoản tiền định để yên nhiều năm. Với người Việt quen tích lũy vàng, đây là phiên bản số gần nhất với việc giữ vàng miếng có số sê-ri.

Nhà giao dịch năng động trên sàn nước ngoài: token nào cũng được, và XAUT thường có nhiều cặp hơn. Hãy xem sổ lệnh trên sàn của bạn thay vì vốn hóa toàn cầu. Nắm một ít cả hai giúp phân tán rủi ro nhà phát hành.

Người dùng DeFi: PAXG cho các thị trường cho vay trên Ethereum; XAUt0 nếu bạn hoạt động chủ yếu trên TON, Hyperliquid hay chuỗi khác không có PAXG. Nhớ rằng XAUt0 thêm Everdawn Labs và một cây cầu vào chuỗi niềm tin.

Cư dân EU: Paxos cho biết PAXG không khả dụng tại EU đối với phát hành sơ cấp, dù một số sàn ở EU vẫn giao dịch nó trên thị trường thứ cấp. Đọc hướng dẫn cho Đức trước khi chọn.