PAXG czy XAUT: który token złota wybrać

PAXG i XAUT w skrócie

Pax Gold (PAXG) i Tether Gold (XAUT) to dwa największe tokeny złota. Każdy odpowiada jednej uncji trojańskiej (ok. 31,1 g) fizycznego złota, więc ich ceny poruszają się razem i zwykle są bardzo blisko ceny spot. Prawdziwe różnice dotyczą tego, kto stoi za tokenem: kto nadzoruje emitenta, gdzie leżą sztaby, jak często ktoś je sprawdza, ile kosztuje wyjście i gdzie można handlować.

Nasze krótkie podsumowanie: PAXG wygrywa regulacjami i przejrzystością, a XAUT — wielkością i liczbą par na giełdach zagranicznych. Jeśli najpierw chcesz zrozumieć, jak działa token złota, przeczytaj, czym jest PAX Gold. Poniżej porównujemy oba tokeny punkt po punkcie i zaznaczamy każdą informację o XAUT, której nie udało się potwierdzić na stronach samego Tether.

Emitent i regulacje

PAXG emituje bezpośrednio Paxos Trust Company, N.A. Paxos przekształcił się w krajowy bank powierniczy 12 grudnia 2025 r. i od tego czasu działa pod nadzorem Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Wcześniej miał licencję powierniczą stanu Nowy Jork. Krajowy bank powierniczy nie przyjmuje depozytów i nie jest objęty gwarancjami FDIC, ale odpowiada przed federalnym nadzorcą bankowym. To dziś najmocniejsze ramy regulacyjne spośród wszystkich tokenów złota.

XAUT emituje TG Commodities, spółka z grupy Tether. Według wpisu na forum Aave, który podsumowuje dane emitenta, TG Commodities przeniosła się w styczniu 2025 r. z Brytyjskich Wysp Dziewiczych do Salwadoru i jest zarejestrowana u tamtejszego regulatora aktywów cyfrowych, CNAD. To prawdziwa rejestracja, ale reżim znacznie lżejszy niż federalny nadzór bankowy w USA, a gdyby coś poszło nie tak, kluczowe byłyby sądy Salwadoru. Żaden z emitentów nie podlega polskiej KNF.

Paxos ma własną historię, którą trzeba wziąć pod uwagę. W sierpniu 2025 r. NYDFS ogłosił ugodę z Paxos na 48,5 mln USD w związku z uchybieniami w należytej staranności przy współpracy z Binance przy BUSD, a w październiku 2025 r. Paxos omyłkowo wyemitował, a potem spalił ok. 300 bilionów USD w PYUSD. Żadne z tych zdarzeń nie dotyczyło PAXG, ale PYUSD korzysta z tego samego kodu tokena. Szerzej piszemy o tym w tekście czy PAX Gold jest bezpieczny.

Skarbiec: Londyn czy Szwajcaria

Złoto PAXG leży w skarbcach LBMA w Londynie. Regulamin Paxos mówi, że sztaby są przechowywane w sposób wyodrębniony na rzecz posiadaczy. Dane z atestacji, podsumowane przez LlamaRisk w sierpniu 2026 r., wymieniają jako depozytariuszy Brink’s Global Services i ICBC Standard Bank. Każdy token odpowiada konkretnej sztabie London Good Delivery, a wyszukiwarka Paxos pokazuje numer seryjny, wagę i skarbiec dla własnego adresu na Ethereum lub Solanie. Szczegóły znajdziesz na stronie o zabezpieczeniu złotem.

Złoto XAUT jest przechowywane w Szwajcarii. W sprawdzonych przez nas źródłach Tether nie podał publicznie nazwy depozytariusza. Część czytelników woli szwajcarski skarbiec ze względów jurysdykcyjnych i to uczciwa preferencja. W zamian nie da się zweryfikować nazwanego operatora skarbca tak, jak w przypadku PAXG.

Atestacje: comiesięczne KPMG czy kwartalne BDO

Paxos publikuje atestację co miesiąc. Raporty od 28 lutego 2025 r. przygotowuje KPMG LLP; wcześniejsze wystawiała WithumSmith+Brown. Raport za czerwiec 2026 r. wykazał 452 355 PAXG w obiegu wobec 452 355 uncji trojańskich złota, bez nadwyżki i niedoboru. Najnowszy raport na stronie przejrzystości Paxos dotyczył sierpnia 2026 r.

Rezerwy XAUT atestuje co kwartał BDO Italia. Źródła wtórne z ok. lipca 2026 r. podają rezerwy za II kwartał 2026 r. na poziomie 707 747,139 uncji; nie pobraliśmy pierwotnego pliku PDF, więc traktuj tę liczbę jako raportowaną, a nie potwierdzoną. W żadnym przypadku raporty nie są pełnym audytem finansowym emitenta: atestacja sprawdza, czy złoto istnieje w danym momencie. Mimo to dwanaście kontroli rocznie przez firmę z Wielkiej Czwórki to więcej niż cztery.

Opłaty

Opłaty PAXG pochodzą z oficjalnej strony opłat Paxos (sprawdzonej 12 października 2026 r.). Nie ma opłaty za przechowywanie ani za transfer on-chain; płacisz tylko gas w sieci. Opłaty za emisję są zawieszone do 1 stycznia 2027 r. Umorzenie na dolary kosztuje 0,125% od pierwszych 2 mln USD 30-dniowych umorzeń netto i rośnie progowo do 0,50% powyżej 20 mln USD. Zamiana PAXG na złoto alokowane lub niealokowane kosztuje 0,05%, a nieaktywne konta Paxos płacą 2 USD miesięcznie po 12 miesiącach bez ruchu. Pełną tabelę znajdziesz na stronie o opłatach i umorzeniu.

Opłat XAUT nie mogliśmy potwierdzić w źródle pierwotnym, bo strona gold.tether.to nie wczytała się podczas naszych sprawdzeń 12 października 2026 r. Agregatory danych podają 0,25% za emisję, 0,25% za umorzenie i zerową opłatę transferową. Traktuj te wartości jako niepotwierdzone i sprawdź stronę Tether, zanim na nich polegasz.

Umorzenie i minima

Kupować PAXG od Paxos i umarzać go w Paxos mogą tylko zweryfikowani klienci; posiadacze z rynku wtórnego sprzedają tokeny na giełdzie. Paxos nie publikuje minimalnej wielkości emisji, a emisje poniżej 2 uncji po zakończeniu promocji będą obciążone stałą opłatą 0,02 PAXG. Fizyczna dostawa wymaga pełnej sztaby London Good Delivery: 430 PAXG plus opłaty, z dostawą tylko do skarbca w Wielkiej Brytanii i logistyką po stronie klienta. Paxos podaje też, że PAXG jest obecnie niedostępny w UE w emisji pierwotnej — dla mieszkańców Polski droga przez Paxos jest więc zamknięta.

W przypadku XAUT źródła wtórne opisują minimum 50 XAUT przy zakupie pierwotnym plus depozyt weryfikacyjny 150 USDT oraz fizyczne umorzenie od 430 XAUT z dostawą na adres w Szwajcarii. Pochodzi to z raportów wtórnych, a nie ze stron samego Tether. W praktyce oba tokeny służą do sprzedaży na rynku, a nie do zabierania sztaby do domu — chyba że masz całą sztabę, czyli złoto warte ok. 1,8 mln USD po cenach z października 2026 r.

Blockchainy i mosty

PAXG działa na Ethereum jako token ERC-20 pod adresem kontraktu 0x45804880De22913dAFE09f4980848ECE6EcbAf78. Od 25 czerwca 2026 r. ma też oficjalną wersję na Solanie w standardzie Token-2022. Paxos nie opublikował adresu mint na Solanie na swoim blogu, więc zweryfikuj go na paxos.com przed odbiorem tokenów. Nie ma oficjalnego wdrożenia na Arbitrum ani BSC. Zobacz kontrakt i sieci PAXG.

Podstawowy token XAUT działa na Ethereum. Jego wersja wielosieciowa, XAUt0, to token omnichain prowadzony przez Everdawn Labs, a nie przez Tether. Wystartował na TON 2 czerwca 2025 r., a od tego czasu dotarł na Polygon, Hyperliquid, Arbitrum i Solanę. Daje to XAUT więcej sieci, ale też dodaje podmiot trzeci i most między Tobą a złotem. W każdej sieci wysyłka w złą sieć to najczęstszy sposób na utratę obu tokenów.

Kapitalizacja i płynność

12 października 2026 r. CoinGecko pokazywał Tether Gold z kapitalizacją ok. 3,37 mld USD (miejsce 35.) i PAX Gold z ok. 1,83 mld USD (miejsce 57.). W uncjach to mniej więcej 809 tys. XAUT wobec 439 tys. PAXG w obiegu we wszystkich sieciach. Podaż PAXG maleje: osiągnęła szczyt ok. 514 tys. tokenów w kwietniu 2026 r. i od tego czasu spada wskutek umorzeń netto.

Większy nie znaczy głębszy na Twojej giełdzie. Tego samego dnia CoinGecko podawał 24-godzinny obrót PAXG na poziomie 136,3 mln USD, a największym pojedynczym rynkiem XAUT w jego danych była para XAUT/USDT na Binance z ok. 18,3 mln USD. Dla Ciebie liczy się arkusz zleceń na platformie, z której korzystasz. Bieżące dane PAXG znajdziesz na stronie kurs PAXG.

Giełdy notujące PAXG i XAUT

Wielu inwestorów chce jednego konta dla obu tokenów — żeby rozłożyć ryzyko emitenta albo przełączać się, gdy jeden notuje się z premią. Tabela łączy nasze sprawdzenia par PAXG w API giełd z parami XAUT z danych tickerów CoinGecko, wszystko z 12 października 2026 r. Notowania często się zmieniają, więc potwierdź je na giełdzie przed wpłatą.

Widać kilka prawidłowości. Rynki w walucie lokalnej dla obu tokenów istnieją w Turcji, Tajlandii, Korei, Indonezji i Polsce, więc tamtejsi mieszkańcy mogą porównywać je w lirach, bahtach, wonach, rupiach albo złotówkach. W Polsce oba tokeny notuje Kanga w parach z PLN i USDC — więcej w przewodniku po PAX Gold w Polsce. CEX.IO, licencjonowana w USA i działająca od 2013 r., notuje PAXG wobec USDT, USD, EUR i USDC, a XAUT wobec USD, USDT i USDC, choć realna płynność PAXG jest tam na PAXG/USDT; nowych użytkowników z UE jednak nie przyjmuje. Na Ethereum Curve, Fluid i Uniswap prowadzą bezpośrednie pule PAXG/XAUT. Pełna lista platform z PAXG jest na naszej stronie giełdy PAXG.

Zastosowanie w DeFi

PAXG ma dłuższą historię w DeFi. Jest raportowany jako aktywne zabezpieczenie w Aave V4 Global Dollar Hub na Ethereum, gdzie może zabezpieczać pożyczki w USDG, choć ostatecznych parametrów ryzyka nie potwierdziliśmy. W sierpniu 2026 r. w 20 pulach on-chain było ok. 31,9 mln USD płynności PAXG, z pulą Uniswap V2 PAXG/WETH na czele. Nasz poradnik o stakingu i oprocentowaniu wyjaśnia, dlaczego sam PAXG nic nie płaci i jakie ryzyko dokładają pożyczki.

XAUT też rozwija obecność w DeFi: pule Uniswap V3 i V4 z USDT, USDC i WBTC, wspólne pule z PAXG na Curve i Fluid oraz XAUt0 na Hyperliquid i innych sieciach. W ramach temp check na forum Aave dyskutowano dodanie XAUT do Aave v3; nie potwierdziliśmy, że notowanie weszło w życie. Jeśli zamierzasz używać któregoś tokena jako zabezpieczenia, pamiętaj, że wyrocznie złota, takie jak kanał Chainlink XAU/USD, aktualizują się w weekendy powoli.

Uprawnienia do zamrażania i aktualizacji

Oba tokeny są scentralizowane. Regulamin Paxos daje mu prawo do zamrażania i aktualizacji wszystkich tokenów PAXG, do zamrażania według własnego uznania i do zajęcia tylko na podstawie wiążącego nakazu prawnego. Role on-chain pozwalają Paxos zamrażać i zerować salda oraz wstrzymywać wszystkie transfery, a w sieci głównej Ethereum raportowano 285 zamrożonych adresów. Zgodnie z regulaminem zamrożone tokeny mogą stać się trwale nieodzyskiwalne.

Na potrzeby tego porównania nie analizowaliśmy w źródle pierwotnym warunków Tether Gold dotyczących zamrażania. Zakładaj, że każdy token złota kontrolowany przez emitenta może blokować adresy, i przeczytaj regulamin emitenta, zanim zainwestujesz duże kwoty. Dla większości uczciwych posiadaczy to odległe ryzyko; dla kogoś, kto korzysta z mikserów lub usług objętych sankcjami — całkiem realne.

Werdykt według profilu inwestora

Długoterminowy oszczędzający w kraju z regulacjami: PAXG. Emitent pod nadzorem OCC, comiesięczne atestacje KPMG, nazwani depozytariusze w Londynie i wyszukiwarka sztab to dokładnie to, czego chcesz dla pieniędzy, których nie zamierzasz ruszać latami.

Aktywny trader na giełdach zagranicznych: sprawdzi się każdy, a XAUT często ma więcej par. Patrz na arkusz zleceń na swojej platformie, a nie na globalną kapitalizację. Trzymanie obu tokenów rozkłada ryzyko emitenta.

Użytkownik DeFi: PAXG na rynkach pożyczkowych na Ethereum; XAUt0, jeśli działasz na TON, Hyperliquid albo w innej sieci, gdzie PAXG nie ma. Pamiętaj, że XAUt0 dodaje do łańcucha zaufania Everdawn Labs i most.

Mieszkaniec Polski i UE: Paxos podaje, że PAXG jest niedostępny w UE w emisji pierwotnej, choć niektóre platformy w UE nadal handlują nim na rynku wtórnym — w Polsce przede wszystkim Kanga z parą PAXG/PLN. Na Kanga są oba tokeny, więc możesz porównać ich ceny w złotówkach. Zanim wybierzesz, przeczytaj nasz przewodnik PAX Gold w Polsce.