PAXG 能生利息嗎？質押、挖礦與收益真相

PAXG 沒有原生質押

先講最直接的答案：在協議層面，PAX Gold 質押根本不存在。PAXG 是不會自動調整餘額（non-rebasing）的 ERC-20 代幣：您的數量永遠不變，代幣本身也不會發放任何獎勵。沒有驗證節點，沒有由 Paxos 經營的質押合約，Paxos Trust Company, N.A. 也不付利息。今天的一枚 PAXG，明天依然是一金衡盎司的純金，不多也不少。

那為什麼有些 App 會在 PAXG 旁邊放一個「質押」按鈕？這個標籤通常指向第三方服務。例如 Ledger 顯示的理財選項，是由合作夥伴而不是 Paxos 提供。一旦使用，您就是把代幣交給另一家公司或另一份智能合約，收益來自對方如何運用這些代幣。如果您還不熟悉這個代幣的運作，可以先看PAXG 是什麼。

有些人發現 Etherscan 上的 PAXG 合約原始碼裡，有些檔案名稱提到 rewards（獎勵）和「multiplier」（乘數）。Paxos 從未公開說明這些對 PAXG 有什麼作用，而截至 2026 年 10 月，沒有任何一項會支付收益給持有人。請不要把程式碼的命名當成承諾。

「PAXG 挖礦」迷思

在 Google 搜尋「PAXG 挖礦」「PAXG 挖 礦」或英文的「PAXG mining」，您會找到不少聲稱可以挖 PAX Gold 的 App 和網站。沒有一個是真的。PAXG 不是工作量證明（PoW）幣種，新代幣只有在通過驗證的客戶付款給 Paxos、且 Paxos 在倫敦金庫分配黃金時才會產生；黃金被贖回時，代幣就會被銷毀。這中間根本沒有東西可以「挖」。

這類方案的劇本幾乎一模一樣：先請您存入 PAXG 或 USDT，接著儀表板每天顯示「挖礦」收入，等到要提領時，才發現必須先繳一筆手續費，或者錢永遠不會到帳。這類邀請也常透過通訊軟體群組或陌生私訊找上門。常見的詐騙手法整理在我們的PAXG 安全性評估中。簡單的判斷原則是：如果有人承諾黃金每天有固定收益，那他說的就不是黃金。

交易所與借貸平台的理財產品

想在 PAXG 上賺點收益，最簡單的方式是中心化平台的理財產品。Binance 把 PAXG 列入活期理財（Simple Earn）和進階理財（Advanced Earn）方案；Nexo 則提供 PAXG 的活期與定期儲蓄，其 PAXG 頁面的試算範例中顯示「最高 6.50%」。截至 2026 年 10 月 12 日，我們無法核實這兩個平台的即時利率，而黃金代幣的利率本來就變動頻繁。任何標題上的數字，都請當成最高級距的上限，而不是您實際會拿到的利率。

很多讀者想知道，Binance 的 PAXG 理財獎勵是以 PAXG 發放，還是以其他代幣發放。我們的研究無法確認發放幣別，申購前請先在理財頁面查看產品條款。鎖倉期間與提前贖回規則也一樣要看清楚。

這裡真正的成本是交易對手風險。申購之後，平台會持有您的 PAXG，並可能出借或運用。若平台凍結提領或倒閉，您就變成債權人。這和把幣放在任何交易所的風險相同，只是彈性更低。相較之下，把 PAXG 放在自己的錢包裡（請見PAXG 錢包推薦），唯一的風險就是金價和您自己的金鑰保管。

PAXG 作為 DeFi 抵押品

DeFi 提供的是另一種交易。借貸協議不會因為您存入 PAXG 作為抵押品就付錢給您，而是讓您以它為擔保借錢。您保留黃金部位，同時拿到可以花用或拿去其他地方投資的穩定幣。如果有收益，那是來自您如何運用借來的錢；成本則是借款利息加上被清算的風險。

Aave。2024 年，Aave 曾有提案建議以隔離模式（isolation mode）、且停用借出功能的方式，把 PAXG 上架到 Ethereum 上的 Aave v3；我們無法確認該提案是否實際上線。2026 年 9 月，據報 PAXG 已在 Ethereum 上的 Aave V4 Global Dollar Hub 作為抵押品上線，可用來借出 USDG 穩定幣。風險研究機構 LlamaRisk 建議抵押係數 75%、清算獎勵 6.5%，前提是 Paxos 為其管理金鑰加上時間鎖。最終參數在我們的研究中未能確認。另一項關於 PAXGy（Paxos Labs 以 PAXG 為基礎打造的金庫代幣）的提案，在 2026 年 8 月仍處於提案階段，其收益來源也尚未公開說明。

Sky（前身為 MakerDAO）。2020 年，MakerDAO 透過投票通過了 PAXG-A 金庫類型。它現在是否仍在運作無法核實，使用前請先在 Sky 應用程式中確認。

以下是假設數字的試算範例。您存入 1 PAXG，依 2026 年 10 月 12 日 CoinGecko 價格約值 4,170 美元（以當日約 1 美元兌 32 新台幣粗估，約新台幣 13.3 萬元），並借出 2,000 美元的穩定幣。若清算條件是負債達到抵押品價值的 80%，觸發價格就是每盎司 2,500 美元，也就是下跌約 40%。聽起來很遙遠，但根據次級市場報導，金價從 2026 年 1 月的歷史高點到 2026 年年中低點，曾下跌約 27%。借得越少，緩衝就越大。

DeFi 特有的風險有兩個值得注意。第一是預言機：Chainlink 的 XAU/USD 餵價以 24 小時為心跳週期更新，所以在週末國際現貨黃金休市時，協議看到的價格可能已經過時。第二是發行商權限：Paxos 可以凍結任何地址（包括協議合約），也可以暫停所有 PAXG 轉帳。這些管理權限，以及您在任何 DeFi 應用中應該看到的代幣地址，請見PAXG 合約地址說明。

Uniswap 與 Curve 的流動性池

第三種方式是在去中心化交易所提供流動性。您把 PAXG 和另一種代幣一起存入池子，交易者在池中兌換，您分得一部分手續費。2026 年 8 月，鏈上約有 3,190 萬美元的 PAXG 流動性，分散在 20 個池子裡。最大的是 Uniswap V2 的 PAXG/WETH 池，約 1,375 萬美元，其中單一地址就占了 78%。Curve 和 Fluid 設有 PAXG/XAUT 池，Balancer V3 也有上架 PAXG。

問題在於無常損失（impermanent loss）。在 PAXG/WETH 池中，如果以太幣相對黃金上漲，池子會把您的以太幣換成 PAXG，最後您手上反而是表現較差的那一種資產比較多。PAXG/XAUT 這種「黃金對黃金」的池子能避開大部分無常損失，因為兩種代幣追蹤的是同一種金屬，但手續費收入通常也不高。此外，流動性池往往高度集中：當單一地址持有大部分資金時，它可能很快撤出，手續費收入也會隨之枯竭。如果您主要是想兌換而不是賺收益，掛單簿更深的平台請看PAXG 交易所比較。

PAXG 收益方式比較

下表把各種選項並排比較。「狀態」欄反映的是截至 2026 年 10 月 12 日，我們的研究能確認的情況。

實際看待黃金「零收益」這件事

實體黃金從來不付利息。放在保險箱的金條不會生錢，還常常要付保管和保險費用。像 SPDR Gold Shares（GLD）這類黃金 ETF，每年收取 0.40% 的費用率。相比之下，PAXG 目前不需要付 Paxos 任何倉儲費。在還沒談收益之前，單純持有 PAXG 的成本就已經比許多傳統持有黃金的方式更低。這些成本的詳細比較，請看PAXG 與實體黃金比較。

接著把收益放進比例來看。假設某平台對 1 PAXG 每年支付 1% 的收益，一年後您會有 1.01 PAXG，以 2026 年 10 月 12 日的價格計算約多 42 美元。但金價只要波動 5%，那 1 PAXG 的價值就會變動約 208 美元。收益和價格波動相比微不足道，更遠遠比不上平台倒閉時您可能損失的金額。人們買黃金是為了保值，不是為了領息。

所以我們的團隊把 PAXG 收益視為可有可無。如果您要的是現金流，穩定幣或債券基金是更誠實的工具。如果您要的是黃金，就持有黃金，放在自己掌控的錢包裡，並接受它的報酬就是金價本身，僅此而已。透過 Paxos 進出的成本，請看PAXG 贖回與手續費。

簡短的稅務提醒

稅負可能悄悄吃掉小額收益。在許多國家，借貸獎勵在收到時就依當日市價視為所得課稅；賣出或兌換 PAXG（包括用其他加密貨幣換成 PAXG）通常也屬於應稅處分。抵押存入與借款的稅務處理各國不同，有些稅務機關甚至還沒有針對 DeFi 借貸表態。

在台灣，目前沒有專門的加密貨幣稅法，虛擬資產收益一般依《所得稅法》視為財產交易所得，適用 5% 至 40% 的累進稅率；透過海外平台取得的收益，若海外所得超過新台幣 100 萬元，可能還要納入最低稅負制計算。請保留每一筆獎勵、存入和提領的日期與金額紀錄，再向財政部國稅局確認或諮詢專業人士。台灣的規定細節請見台灣 PAXG 指南，其他國家請看各國指南。本頁內容不構成稅務、法律或投資建議。