팍스골드(PAXG)를 뒷받침하는 실물 금의 구조

정말 실물 금으로 뒷받침되나요?

네, 그렇습니다. 팍스골드는 선물 계약이나 금 펀드, 혹은 나중에 금을 사겠다는 약속이 아니라 할당된(allocated) 실물 금으로 뒷받침됩니다. PAXG 1개는 특정 런던 굿 딜리버리 골드바의 순금 1트로이온스를 나타내며, 이 골드바들은 런던귀금속시장협회(LBMA)가 승인한 런던 금고에 보관되어 있습니다. 발행사인 Paxos Trust Company, N.A.는 발행된 토큰 수와 보유 금을 대조한 KPMG LLP의 보고서를 매달 공개합니다.

저희가 직접 확인할 수 있었던 가장 최근 수치는 2026년 6월 30일 기준 증명 보고서입니다. 당시 PAXG 발행량은 452,355개, 보유 금은 순금 452,355트로이온스로 남거나 모자람 없이 일치했습니다. Paxos는 그 이후 2026년 8월분까지 보고서를 올렸지만 8월 수치는 저희가 검토하지 못했으니 최신 보고서는 직접 확인하시기 바랍니다. 이 페이지에서는 금이 어디에 있는지, 어떤 종류의 금인지, 보고서가 무엇을 증명하고 무엇은 증명하지 못하는지, 그리고 Paxos에 문제가 생기면 약관상 어떻게 되는지를 정리합니다. 토큰 자체의 기본 개념은 팍스골드란 무엇인가에서 먼저 보시는 것을 권합니다.

금은 어디에 보관되나

Paxos는 보관 장소를 간단히 “런던의 LBMA 금고”라고 설명합니다. 약관은 조금 더 구체적으로 “LBMA 승인 보안 운송업체 금고(LBMA-approved security carrier vaults)”라고 표현하는데, 이는 런던 시장에서 금괴를 운송하고 보관하는 전문 금고 운영사를 뜻합니다. 런던은 세계 도매 금 거래의 중심지이므로, 골드바를 검증하고 보험에 들고 매각하기 가장 쉬운 곳이기도 합니다.

Paxos의 주요 상품 페이지에는 금고 회사 이름이 나오지 않습니다. 수탁기관 이름은 증명 보고서 데이터에 등장합니다. 2026년 8월 Aave 거버넌스 포럼에 게시된 독립 리스크 평가는 이 보고서를 인용해 Brink’s Global Services와 ICBC Standard Bank를 수탁기관으로 명시했습니다. 또한 HSBC가 2026년 1월 30일부터 수탁기관 목록에서 제외되었다고 전했습니다. 이더스캔(Etherscan)의 토큰 설명에도 Brink’s 금고가 언급되어 있습니다.

보험은 금고 단계에서 처리됩니다. Paxos 고객지원 문서에 따르면 금고 제공업체가 보관과 운송 중 금의 손실에 대비한 보험을 유지하고 있습니다. 다만 보험사 이름과 보험 약관은 공개되어 있지 않습니다.

런던 굿 딜리버리 골드바

런던 굿 딜리버리(London Good Delivery)는 은행, 정련업체, 중앙은행 사이에서 거래되는 대형 골드바에 대한 LBMA의 표준입니다. 굿 딜리버리 골드바 한 개의 무게는 약 350~430트로이온스로, 돈으로 환산하면 대략 2,900~3,560돈에 이르며 고유 일련번호로 식별됩니다. LBMA는 이 기준을 충족하는 공인 정련업체 목록인 굿 딜리버리 리스트를 관리하고, 골드바는 LBMA 승인 금고와 운송업체가 보관합니다.

이것이 중요한 이유는 금의 가치 평가와 매각이 쉬워지기 때문입니다. 런던 금고에 있는 굿 딜리버리 골드바는 세계에서 유동성이 가장 높은 형태의 금이며, 사는 쪽이 다시 성분 분석을 할 필요가 없습니다. 실물 상환 최소 단위가 큰 이유도 여기에 있습니다. 골드바를 조각내 가져갈 수는 없으니 PAXG에서 실물 금을 꺼내려면 골드바 한 개를 통째로 받아야 하고, 그 기준이 430 PAXG입니다. 자세한 내용은 상환과 수수료 페이지에서 다룹니다.

토큰 하나가 골드바의 한 조각인 이유

굿 딜리버리 골드바 한 개에는 수백 온스의 금이 들어 있습니다. 보유한 PAXG는 일련번호가 붙은 골드바의 일부에 연결되므로, 0.1 PAXG(약 3.11g, 0.83돈)만 갖고 있어도 Gold Allocation Look-up에서 일련번호를 확인할 수 있습니다.

할당 금과 비할당 금

귀금속 업계에서 할당 금(allocated)과 비할당 금(unallocated)의 차이는 무엇보다 중요한 구분입니다. PAX Gold 약관은 할당 금을 LBMA 승인 보안 운송업체 금고에 보관되고 고유 일련번호로 식별되는 특정 골드바로 정의합니다. 비할당 금은 LBMA 승인 기관에 예치된 금으로 “해당 기관의 부채”라고 정의됩니다. 쉽게 말해 비할당 금은 은행이 발행한 차용증이고, 할당 금은 나를 위해 따로 떼어 둔 특정 골드바입니다.

PAXG의 준비금은 할당 금입니다. 약관은 골드바가 “PAXG 보유자를 위해 Paxos Trust가 분리 보관한다”고 명시하고, PAXG 토큰이 실질 소유권에 대한 “창고증권과 유사하다”고 설명합니다. 비할당 금은 상환할 때 본인이 선택하는 경우에만 등장합니다. 기관 고객은 PAXG를 비할당 로코 런던(Loco London) 금으로 전환할 수 있는데, 약관은 이 잔고가 이를 발행한 청산은행의 위험을 진다고 경고합니다.

이 점은 많은 금 펀드나 금 적립 앱과 분명히 다른 부분입니다. 국내에서 많이 쓰는 KRX 금시장이나 은행 금 통장과 비교하고 싶다면, GLD 같은 금 ETF 보유자는 번호 붙은 골드바와의 연결이 아니라 신탁 지분을 보유한다는 점까지 정리한 PAXG와 금 비교를 참고하세요.

KPMG 월간 증명 보고서

Paxos는 매달 PAXG 투명성 페이지에 증명 보고서를 게시합니다. 2025년 2월 28일 이후 게시된 보고서는 KPMG LLP가 발행했고, 그 이전 보고서는 WithumSmith+Brown, PC가 맡았습니다. 2026년 10월 12일 현재 목록에 올라 있는 가장 최신 보고서는 2026년 8월분입니다. 참고로 Paxos 고객지원 문서 하나는 아직도 Withum을 담당 회계법인으로 표기하고 있는데, 현재 기준으로 신뢰할 수 있는 출처는 투명성 페이지입니다.

증명이 무엇인지 알아 두면 도움이 됩니다. 회계법인은 경영진이 내세운 특정 주장, 여기서는 “특정 일자에 보유 금이 PAXG 발행량과 일치한다”는 주장을 검토하고 그에 대한 의견을 냅니다. 이는 회사의 전체 재무제표, 내부통제, 지급능력을 1년 단위로 들여다보는 회계감사보다 범위가 좁습니다. 증명은 보고서 기준일에 준비금과 토큰이 일치했다는 사실을 알려 줄 뿐, Paxos라는 회사가 재무적으로 건전하다는 것을 보증하지 않으며 보고서와 보고서 사이의 기간도 다루지 않습니다.

일부 언론 기사는 Bureau Veritas가 매년 골드바 실사를 한다고 언급합니다. 저희는 이를 Paxos 자료로 확인하지 못했으므로 미확인 정보로 보시기 바랍니다. 테더골드의 분기 보고서와 증명 체계가 어떻게 다른지는 팍스골드와 테더골드 차이에서 비교합니다.

Gold Allocation Look-up으로 내 골드바 찾기

Paxos는 PAX Gold 페이지에서 Gold Allocation Look-up이라는 도구를 제공합니다. 지갑 주소를 붙여 넣으면 해당 주소에 할당된 골드바의 일련번호, 무게, 금고가 표시됩니다. 금 토큰 시장에서 손꼽히게 구체적인 투명성 기능입니다.

다만 조건이 있습니다. 이 조회는 직접 관리하는 이더리움·솔라나 주소에서만 작동합니다. 빗썸이나 업비트 같은 거래소에 PAXG를 두고 있다면 토큰은 내가 관리하는 주소가 아니라 거래소 지갑에 있으므로 개인 단위로 조회할 대상이 없습니다. 도구를 쓰는 방법은 다음과 같습니다.

• 거래소에서 내가 관리하는 지갑으로 PAXG를 출금합니다. PAXG 지갑 목록의 지갑이나 렛저 하드웨어 지갑을 쓸 수 있습니다.
• 올바른 네트워크와 컨트랙트인지 확인합니다. 네트워크 페이지에 이더리움 컨트랙트 주소와 솔라나 PAXG 확인 방법을 정리해 두었습니다.
• paxos.com의 조회 도구에 공개 주소를 붙여 넣습니다. 시드 문구는 절대 입력하지 마세요.
• 일련번호와 금고를 기록해 두고, 대규모 이체 후에는 다시 확인합니다.

Paxos가 파산하면 어떻게 되나

가장 중요한 질문이므로 정확하게 말씀드리겠습니다. PAX Gold 약관(최종 수정 2025년 12월 12일)은 금이 PAXG 보유자를 위해 분리 보관되고, 토큰은 창고증권처럼 실질 소유권을 나타낸다고 규정합니다. 이 문구는 금을 Paxos 자체 자산과 분리하기 위한 것입니다. 그러나 저희가 읽은 약관에는 파산 시 절차가 설명되어 있지 않고 “도산 절연(bankruptcy-remote)”이라는 표현도 쓰이지 않습니다. Paxos가 파산했을 때 PAXG의 금이 어떻게 처리될지는 법원에서 검증된 적이 없습니다.

약관에서 알아 둘 내용이 두 가지 더 있습니다. Paxos는 PAXG 토큰을 동결하고 업그레이드할 권한이 있으며, 동결된 자산은 “전부 영구적으로 회수할 수 없게 될 수 있다”고 되어 있습니다. 또한 상환에는 인증된 Paxos 계정이 필요하므로, Paxos 고객이 아닌 보유자는 계정을 새로 만들거나 시장에서 팔아야 토큰을 현금 가치로 바꿀 수 있습니다. 이런 위험과 Paxos의 규제 이력, 관리자 키 문제는 팍스골드는 안전한가에서 자세히 다룹니다.

직접 확인하는 방법

담보에 대해서는 저희를 포함해 누구의 말도 그대로 믿을 필요가 없습니다. 분기에 한 번 Paxos 투명성 페이지에서 최신 보고서를 열어 토큰 수와 온스가 일치하는지 확인하세요. 그 토큰 수를 이더스캔에 표시된 온체인 공급량과 비교해 보세요. 2026년 10월 12일 이더리움 컨트랙트에는 약 436,421 PAXG가 표시되었는데, 2026년 4월 공급량이 정점을 찍은 이후 보유자들의 상환이 이어지면서 6월 수치보다 줄었습니다.

그다음 내 지갑에서 조회 기능을 사용하고, 골드바 표준을 이해하고 싶다면 LBMA의 굿 딜리버리 페이지를 읽어 보세요. 마지막으로 시장 가격을 지켜보세요. PAXG는 역사적으로 국제 금 현물 가격에 매우 가깝게 거래되어 왔고, 팍스골드 실시간 시세 페이지에서 현재 프리미엄이나 할인 폭을 볼 수 있습니다. 빗썸의 PAXG/KRW 가격은 국내 가상자산 수급에 따라 별도의 프리미엄이 붙을 수 있다는 점도 함께 감안하세요. 설명되지 않는 괴리가 오래 지속된다면 그것이 더 자세히 살펴봐야 한다는 첫 번째 신호입니다.